近期，歐債危機暫時獲得了喘息機會，美國卻又被重新放到聚光燈之下。美債延續(xù)危機以來與歐債的蹺蹺板效應(yīng)，出現(xiàn)了國債收益率的大幅飆升。

　　截至3月15日，美國10年期國債收益率創(chuàng)下了去年10月以來的最高水平，30年期國債收益率也創(chuàng)四個月來的新高。美國政府的借貸成本在短短一周內(nèi)上升了12%，一度扭轉(zhuǎn)了去年歐債危機以來的格局。

　　去年二季度以來，歐洲債務(wù)國輪番遭到降級，歐洲主權(quán)債券被大幅拋售，全球資金流入美債市場，包括美國國債及其它企業(yè)債券在內(nèi)的美元資產(chǎn)大受追捧。數(shù)據(jù)顯示，美國債基過去2011年的二、三、四三個季度累計資金凈流入額達(dá)396.05億美元，這也使得美國國債收益率持續(xù)下行，基準(zhǔn)10年期國債收益率降至2%以下，創(chuàng)下歷史最低水平，繼續(xù)維持全球最廉價的債務(wù)融資成本，美國國債價格也被史無前例地高估。

　　當(dāng)前，希臘債務(wù)減記方案的達(dá)成部分緩解了市場對于希臘出現(xiàn)無序違約的恐慌和擔(dān)憂，而歐洲央行通過兩輪長期再融資操作(LTRO)向歐元區(qū)金融體系注入大量流動性，短期內(nèi)緩解了債券市場的緊張局勢，市場的聚焦點有所轉(zhuǎn)移：美債價格開始下跌，國債收益率大幅飆升，加劇了未來市場的風(fēng)險。

　　目前，美國債務(wù)余額達(dá)到15萬億美元，債務(wù)占GDP比重達(dá)到了101%。未來8個月，美國將再發(fā)行1萬億美元國債，債務(wù)占GDP比重將達(dá)到110%。而美國總債務(wù)規(guī)模更是相當(dāng)驚人，截至去年第二季度，美國家庭、企業(yè)和政府債務(wù)的總和已達(dá)約36.5萬億美元，尤其是政府未償付債務(wù)已經(jīng)占到GDP的65%，是自上世紀(jì)40年代以來的最高水平。

　　國債收益率上升，則意味著美國政府需要支付更多的債務(wù)負(fù)擔(dān)成本。根據(jù)美國國會預(yù)算辦公室預(yù)測，美國需要在未來十年支付5萬億美元的利息，政府所有收入的14%以上將用于支付債務(wù)利息。預(yù)計2013年至2022年期間，美國政府需要支付的國債利息將超過醫(yī)療補助計劃支出，相當(dāng)于社會保障支出的一半，接近美國未來十年的國防開支總和。