2009年的銀行理財市場，最耀眼的莫過于信貸類理財產品，這類產品以低風險、收益穩(wěn)定而受到穩(wěn)健型投資者青睞。Wind資訊的統計顯示，2009年，商業(yè)銀行發(fā)行理財產品7315款，其中信貸資產類產品發(fā)行3661款，占比達50.05%。

　　不過，最近一段時間，對信貸理財產品的“緊箍咒”越來越多，先是財政部禁止地方財政擔保，后是銀監(jiān)會叫停了購買本行信貸資產的銀信產品。分析師表示，信貸類理財產品中有近一半是以本行信貸資產發(fā)行的，銀監(jiān)會的新規(guī)必將影響到信貸類理財產品的發(fā)行數量，不過這類產品的收益率也將隨著銀根的收緊而進一步走高。

　　半數產品或受限

　　2007年以來，信貸類理財產品一直受到市場青睞，發(fā)行數量逐步攀升、占比持續(xù)提高。統計數據顯示，2007年、2008年投資信貸資產的理財產品發(fā)行數量分別為484款、2237款，在當年銀行理財產品發(fā)行總數中的占比分別為15.9%、34%。

　　由于監(jiān)管部門的政策導向，去年三季度銀行信貸開始收緊，隨之而來的則是信貸類理財產品的“井噴”。Wind資訊的統計顯示，2009年下半年，共發(fā)行了2668款信貸資產類理財產品，占該類產品全年發(fā)行量的72.9%，出現明顯的井噴現象。據悉，下半年該類產品發(fā)行之所以驟然增加，主要與銀行“騰挪”信貸資產的需求增加有關。

　　按照資產的“成分”來劃分，信貸類銀行理財產品主要可分為存量資產類和新發(fā)貸款融資類理財產品。近期發(fā)行的信貸類理財產品有近一半是存量資產類，具體操作方式是銀行先將對公業(yè)務的存量貸款資產轉給信托公司，信托公司以此貸款為投資標的向銀行發(fā)行某信托計劃，而銀行再將此信托計劃作成信貸類理財產品向公眾發(fā)行。存量的信貸資產轉讓類產品，目前已為政策所禁；現在仍在售的銀信合作理財產品是后一種新發(fā)貸款融資類理財產品。

　　由于其擁有相對較高的年化收益率，風險相對其他非保本浮動收益型理財產品較低，信貸類理財產品被不少投資者視作保守投資需求的首選品種。但日前銀監(jiān)會下發(fā)的《中國銀監(jiān)會關于進一步規(guī)范銀信合作有關事項的通知》則給信貸類產品戴上了“緊箍咒”。通知第五條規(guī)定“銀信合作理財產品不得投資于理財產品發(fā)行銀行自身的信貸資產或票據資產”。

　　普益財富的研究員表示，由于投資于銀行自身信貸資產類的理財產品將逐漸停發(fā)，該類產品在信貸類理財產品中占據大半，信貸類產品數量的萎縮在所難免。

　　優(yōu)勢凸顯信托貸款類將成新熱點

　　普益理財發(fā)布的《轉型中的我國銀信理財市場》報告表示，信托貸款類(新發(fā)貸款融資類)理財產品十分接近銀行貸款業(yè)務。主導模式是將理財資金轉換為信托計劃后向指定的客戶發(fā)行貸款，客戶必須提供充分抵押質押保障，風險相對較低，這是其此次“躲過一劫”的重要原因。

　　事實上，2010年伊始，信托貸款類理財產品迎來開門紅。民生、光大、中信等隱含銀行的相關產品密集上市，最高預期年化收益達到4.15%。

　　國泰君安銀行業(yè)研究員武永剛認為，從監(jiān)管政策的導向來看，銀監(jiān)會在2010年將引導信托公司不斷提高自主管理能力，信托公司與銀行的合作將不再僅僅擔任平臺的作用，將會在項目前期調研、風險控制措施落實、后期管理方面發(fā)揮更大的作用。因此相信信托理財將會在2010年的理財市場占據越來越高的份額，將會以較高的收益、靈活的設計、多渠道的投資品種、嚴格的風險控制得到更多投資者的認可。

　　武永剛認為，站在2010年的起點展望理財市場，信托產品優(yōu)勢凸顯。從政策環(huán)境來看，國家將繼續(xù)施行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，基礎設施領域、房地產領域、證券市場仍將存在大量投資機會。國家加大民生投入，居民消費能力不斷提高，將使信托資金在消費領域尋找到新的投資機會。收入分配向個人傾斜，家庭和個人財富不斷增長，也將使信托理財的需求更加旺盛，從而促進信托理財市場的持續(xù)繁榮。

　　產品收益率有望走高

　　建行的理財顧問表示，雖然2010年信貸類理財產品供應量可能減少，但在加息預期下，明年該類產品的預期收益率有望走高。

　　普益財富研究員方瑞表示，2009年到期的信貸類理財產品收益表現穩(wěn)定，逾九成產品實現預期收益，其中多款超預期收益。

　　普益財富的統計顯示，在2009年新發(fā)行的產品中，長沙銀行“金芙蓉”2009年第一期理財產品以7.93%的預期年化收益率排名第一，其期限為1.5年。排名第二的是華夏銀行“華夏理財-創(chuàng)盈31號”信貸資產信托理財產品，預期收益率為7.665%，期限327天。在新發(fā)行的產品中，高收益的產品不少期限都達到兩年到三年。

　　不過，也有專家建議，雖然加息預期以及經濟復蘇給信貸類產品及部分結構性理財產品帶來了超預期收益的機會，但目前購買銀行理財產品仍應以短期為宜。(記者 劉振冬)