上市以來(lái)從未嘗過(guò)虧損滋味的一汽轎車(chē)終于嘗到了“苦果”，一汽轎車(chē)日前發(fā)布的第一季度報(bào)告顯示，該公司在報(bào)告期內(nèi)首度出現(xiàn)了虧損，這家一向業(yè)績(jī)穩(wěn)健的公司終于沒(méi)能抵御住汽車(chē)市場(chǎng)放緩、競(jìng)爭(zhēng)激烈和原材料上漲的多重壓力。
一汽轎車(chē)首現(xiàn)一季度虧損的背景是，母公司一汽集團(tuán)的整體上市進(jìn)程已經(jīng)進(jìn)入了關(guān)鍵階段，盡管一汽采取何種路徑上市依然沒(méi)有明確的說(shuō)法，但是其緋聞“借殼”公司一汽轎車(chē)的業(yè)績(jī)異動(dòng)引起了業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。
多位證券公司分析人士在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，一汽轎車(chē)2011年業(yè)績(jī)就呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，直到本年一季度首度出現(xiàn)虧損，盡管有市場(chǎng)環(huán)境不好等原因，但不排除是一汽轎車(chē)有意戰(zhàn)略性調(diào)低利潤(rùn)，從而為一汽整體上市鋪路。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者針對(duì)此說(shuō)法致電一汽轎車(chē)證券事務(wù)部求證，但并沒(méi)有得到正面的答復(fù)。
一汽轎車(chē)首虧
4月底，一汽轎車(chē)發(fā)布2012年首季度報(bào)告：報(bào)告期內(nèi)，一汽轎車(chē)首次出現(xiàn)虧損，凈利潤(rùn)為－0．109億元，同比下降102．77％。一汽轎車(chē)公告表示，今年第一季度，由于汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，該公司產(chǎn)品受到了較大沖擊，產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量減少、銷(xiāo)售價(jià)格降低；同時(shí)，原材料價(jià)格上漲、管理費(fèi)用及銷(xiāo)售費(fèi)用相對(duì)增加，綜合因素導(dǎo)致公司整體收益能力下降。報(bào)告期內(nèi)，該公司汽車(chē)整車(chē)銷(xiāo)量4．66萬(wàn)輛，同比降低34．09％，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62．89億元，同比降低34．39％；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為－0．42億元，同比減少109．30％，從而導(dǎo)致了首季度出現(xiàn)虧損。
從一汽轎車(chē)的首季度業(yè)績(jī)情況來(lái)看，虧損額度并不大，但值得注意的是，在汽車(chē)類(lèi)上市公司中，這是業(yè)績(jī)一直頗為穩(wěn)健的一汽轎車(chē)在一季度首度出現(xiàn)虧損。
近幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)整體市場(chǎng)出現(xiàn)大起大落之勢(shì)，因此汽車(chē)整車(chē)企業(yè)的業(yè)績(jī)大多也受此影響，起伏跌落不斷。盡管如此，一汽轎車(chē)每年公布的上市公司業(yè)績(jī)卻一直處于穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，即便是在2008年金融危機(jī)期間，各家車(chē)企業(yè)績(jī)有虧有降的時(shí)候，一汽轎車(chē)仍然保持了穩(wěn)健增長(zhǎng)。在近幾年的汽車(chē)類(lèi)乘用車(chē)整車(chē)上市公司中，一汽轎車(chē)也成為少數(shù)一直被多家券商機(jī)構(gòu)報(bào)告定位“買(mǎi)入”或“推薦”的優(yōu)勢(shì)汽車(chē)股企業(yè)。
但記者注意到，從去年開(kāi)始，一汽轎車(chē)業(yè)績(jī)就開(kāi)始出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，直到今年一季度出現(xiàn)虧損。有券商分析師表示，目前一汽轎車(chē)業(yè)績(jī)的大跳水，不排除該公司有意調(diào)低利潤(rùn)，進(jìn)而為一汽集團(tuán)整體上市運(yùn)作做好鋪墊。
一汽上市所需？
從去年開(kāi)始，一直謀求整體上市的一汽集團(tuán)便開(kāi)始了一系列的資產(chǎn)運(yùn)作，這其中包括去年7月悄然成立的一汽股份公司。雖然迄今為止，一汽整體上市的方案還不明朗，但有接近一汽整體上市的知情人士表示，目前一汽集團(tuán)的整體改制已經(jīng)掃除了諸多障礙，整體上市即將開(kāi)始。
知情人士告訴記者，在一汽的整體上市中，其中可行性的方案包括將整車(chē)資產(chǎn)整體打包放入一汽轎車(chē)或一汽夏利，從而采用借殼上市融資。在這一方案中，需要涉及到對(duì)旗下兩家上市公司一汽轎車(chē)或者一汽夏利進(jìn)行收購(gòu)或者換股吸收合并。今年2月14日，一汽轎車(chē)發(fā)布公告稱，一汽股份收購(gòu)公司股份已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)豁免要約收購(gòu)義務(wù)公告。這不僅是被看做一汽整體上市邁出的重要一步，而且為未來(lái)?yè)Q股吸收合并奠定了基礎(chǔ)。
“如果一汽整體上市要實(shí)行換股吸收合并，這就需要選擇旗下一家上市公司進(jìn)行系列資本運(yùn)作�！狈治鋈耸扛嬖V記者，從近期一汽轎車(chē)和一汽夏利的表現(xiàn)情況來(lái)看，一汽整體上市選擇一汽轎車(chē)作為上市殼的可能性更大。
分析認(rèn)為，從去年開(kāi)始，一汽轎車(chē)整體業(yè)績(jī)持續(xù)走低，將使得一汽轎車(chē)整體資產(chǎn)評(píng)估及未來(lái)整體上市后業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)拉動(dòng)更有利于母公司一汽股份。
“在旗下相關(guān)合資公司不愿意將資產(chǎn)納入到一汽整體上市資產(chǎn)的情況下，一汽轎車(chē)中的自主品牌資產(chǎn)將成為一汽股份未來(lái)上市的重要資產(chǎn)。”分析人士稱，“上市前調(diào)低主要資產(chǎn)業(yè)績(jī)表，才能為上市后帶來(lái)更大的增長(zhǎng)預(yù)期，并進(jìn)一步促進(jìn)股價(jià)的高升�！�
另外值得注意的是，盡管業(yè)績(jī)急速下滑，但一汽轎車(chē)的股價(jià)自去年年底之后至今卻一路走高。有相關(guān)證券機(jī)構(gòu)人士分析，一汽轎車(chē)股價(jià)的攀升能夠?yàn)橐黄煞莸於ㄝ^高的增發(fā)價(jià)，而上市前較低的業(yè)績(jī)情況也能夠?yàn)槿蘸蟮臉I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)更大的空間。
一直以來(lái)，一汽整體上市都被列為一汽集團(tuán)的重要任務(wù)，在多年的籌備進(jìn)程中，一汽上市時(shí)間表也更為迫切。有消息稱，去年12月召開(kāi)的央企負(fù)責(zé)人會(huì)議表示，國(guó)資委明確要求一汽集團(tuán)盡快實(shí)現(xiàn)整體上市。
在一汽轎車(chē)業(yè)績(jī)首次出現(xiàn)虧損并為一汽集團(tuán)上市鋪墊好的情況下，可以預(yù)見(jiàn)的是，或許一汽整體上市已在即。（陳喆）
