新華社記者 曲振東編制

　　正當(dāng)外界普遍預(yù)計(jì)本月起量化寬松政策將逐步收縮之際，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì)9月18日在結(jié)束貨幣政策例會(huì)后宣布，將維持現(xiàn)行的寬松貨幣政策不變，暫時(shí)不削減第三輪量化寬松貨幣政策（QE3）規(guī)模。美聯(lián)儲稱，在削減資產(chǎn)購買步伐前，需看到更多的證據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場的改善是可持續(xù)的。

　　美聯(lián)儲18日將第四季度的美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從今年6月份時(shí)估計(jì)的2.3%—2.6%下調(diào)至2.0%—2.3%，盡管預(yù)計(jì)2014年的美國經(jīng)濟(jì)增長將加速，但增長率的預(yù)測值也被下調(diào)。美聯(lián)儲還預(yù)計(jì)今年第四季度失業(yè)率仍將維持在7.1%—7.3%，2014年有望降至7%以內(nèi)。美聯(lián)儲對通脹率持續(xù)低于2%的目標(biāo)值表示了憂慮。

　　2008年美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率降至接近于零的區(qū)間后，又相繼實(shí)施了3輪資產(chǎn)購買計(jì)劃，即量化寬松政策，以此拉低長期市場利率，刺激經(jīng)濟(jì)增長并降低失業(yè)率。最近幾個(gè)月，美聯(lián)儲官員開始公開討論如何逐步退出這項(xiàng)史無前例的貨幣刺激政策。從今年5月伯南克開始勾勒出減少買債的時(shí)間表以來，美國的市場利率開始上升。美國富國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·西爾維亞認(rèn)為，對借貸利率過快上升的擔(dān)憂，是美聯(lián)儲在此時(shí)不愿縮減QE3的重要原因。

　　市場反應(yīng)積極但隱憂仍在

　　5月以來，對量化寬松行將退出的猜測攪動(dòng)著國際金融市場，令市場的波動(dòng)加大。因此，美聯(lián)儲18日的決定令市場相當(dāng)意外。

　　18日，美國華爾街股市標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和道瓊斯指數(shù)雙雙創(chuàng)下歷史新高，其中標(biāo)普500指數(shù)收盤時(shí)上漲至1725.52點(diǎn)，漲幅1.22%。美國國債價(jià)格出現(xiàn)上揚(yáng)，收益率下降。國際黃金價(jià)格飆升，美元匯率則下滑。亞太股市19日開盤應(yīng)聲上漲，全線反彈。最終，MSCI亞洲（除日本）指數(shù)上漲2.2%，日經(jīng)指數(shù)上漲1.8%，新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù)上漲1.81%，澳大利亞股市創(chuàng)5年新高，上漲1.1%。東南亞股市與貨幣也大漲，菲律賓股市上漲2.81%，印尼股市大漲4.65%，泰國股市上漲3.47%，泰銖兌美元匯率上漲了2.5%，印尼盧比上漲2.4%。

　　匯豐經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管范力民表示，美聯(lián)儲的決定使得亞洲備受壓力的新興市場松了一口氣。這意味著亞洲國家經(jīng)濟(jì)硬著陸、出現(xiàn)國際收支危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)已大大降低。美聯(lián)儲只是推遲了退出量化寬松政策的時(shí)間表，為了避免前段時(shí)間的市場動(dòng)蕩，亞洲國家應(yīng)該利用這個(gè)時(shí)間窗口，進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)亞洲經(jīng)濟(jì)更加可持續(xù)增長。

　　摩根大通銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·費(fèi)羅里認(rèn)為，美聯(lián)儲內(nèi)部對美國經(jīng)濟(jì)很不安，因此在決定啟動(dòng)退出QE3前，美聯(lián)儲不得不三思：一是要看到更多的數(shù)據(jù)，特別是就業(yè)數(shù)據(jù)，以對經(jīng)濟(jì)前景更有信心；二是要評估當(dāng)前趨緊的金融市場，尤其是抵押貸款利率上升對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響；三是要看美國財(cái)政政策辯論的發(fā)展，這一點(diǎn)到今年底會(huì)較明朗。

　　預(yù)算之爭將成為市場關(guān)注焦點(diǎn)

　　美國聯(lián)邦政府的臨時(shí)預(yù)算將于9月30日到期。如果國會(huì)不能在未來10余天內(nèi)通過預(yù)算，聯(lián)邦政府自10月1日起將大部分關(guān)門。9月17日，白宮預(yù)算辦公室已經(jīng)提醒各聯(lián)邦機(jī)構(gòu)，要為政府關(guān)門做準(zhǔn)備。同時(shí)，聯(lián)邦政府債務(wù)預(yù)計(jì)將于10月中旬觸及法定的16.7萬億美元上限，除非國會(huì)批準(zhǔn)提高該上限，否則政府將無法繼續(xù)借款以支付賬單，政府債務(wù)可能違約。

　　在華盛頓，隨著大限日益臨近，預(yù)算斗爭的火藥味越來越濃。18日，國會(huì)共和黨領(lǐng)袖宣布，將在臨時(shí)預(yù)算案中規(guī)定撤除對奧巴馬醫(yī)改法案的注資。共和黨占多數(shù)的眾議院最快在19日將就該議案進(jìn)行表決。對于提高債務(wù)上限，一些共和黨議員提出要把奧巴馬醫(yī)改法案的全面實(shí)施延遲一年，才會(huì)答應(yīng)批準(zhǔn)。奧巴馬和民主黨議員明確反對以犧牲醫(yī)改法案為代價(jià)，換取通過政府臨時(shí)預(yù)算和提高債務(wù)上限。共和黨的議案版本如在眾議院獲得通過，必將遭到白宮和民主黨主導(dǎo)的參議院否決。奧巴馬18日在美國商業(yè)圓桌會(huì)議發(fā)表演講時(shí)稱國會(huì)在搞“意識形態(tài)斗爭”，指責(zé)共和黨把預(yù)算當(dāng)人質(zhì)，企圖廢除醫(yī)改法案。他說，愿在預(yù)算上與共和黨協(xié)商，但不會(huì)在提高債務(wù)上限問題上進(jìn)行談判。

　　分析人士認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲的貨幣政策一直在為美國經(jīng)濟(jì)托底，但財(cái)政政策形成了很大拖累。雖然避免了“財(cái)政懸崖”，但由于兩黨談不攏，大規(guī)模的減支計(jì)劃在今年被迫實(shí)施。18日，伯南克再度就潛在的進(jìn)一步財(cái)政緊縮對美國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響發(fā)出了警告。從以往經(jīng)驗(yàn)看，由于讓政府關(guān)門的政治代價(jià)過高，白宮及國會(huì)兩黨可能重復(fù)老戲碼，即等到最后一刻才達(dá)成妥協(xié)。這種不負(fù)責(zé)任的“邊緣政策”必將給美國經(jīng)濟(jì)帶來破壞性的后果，也會(huì)擾亂全球經(jīng)濟(jì)與金融體系。可以預(yù)見，未來數(shù)周，在量化寬松政策退出的憂慮暫時(shí)退卻之后，預(yù)算之爭將成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。